近期由于美豆期價(jià)維持區(qū)間內(nèi)震蕩，國內(nèi)豆粕期貨行情因難獲利多支撐而顯現(xiàn)疲態(tài)，進(jìn)而對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生利空壓制。且由于今年養(yǎng)殖業(yè)縮水嚴(yán)重，加之臨近春節(jié)，養(yǎng)殖企業(yè)凈出欄量增大，全國范圍內(nèi)飼料用量降低，下游飼料企業(yè)并未如往年般在年前集中補(bǔ)庫，使得豆粕現(xiàn)貨疲弱的需求自年中延續(xù)至今。而據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月份我國大豆進(jìn)口量為739萬噸，12月預(yù)計(jì)進(jìn)口量將達(dá)到800-830萬噸，加之國內(nèi)港口現(xiàn)有大豆庫存近700萬噸，大豆原料供應(yīng)異常充足，這也將迫使油廠以較高的開機(jī)率維持壓榨生產(chǎn)，豆粕庫存數(shù)據(jù)將因此顯著上漲，豆粕現(xiàn)貨供需失衡的現(xiàn)象加劇。而此時(shí)南北方油廠面臨的局面卻截然不同，具體表現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)差較11月略有拉大。接下來筆者就對(duì)南北方豆粕現(xiàn)狀進(jìn)行分析并對(duì)春節(jié)前的行情簡要預(yù)測(cè)。
東北、華北、華東：合同執(zhí)行理想，庫存壓力不大
據(jù)本網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，12月份東北、華北及華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨庫存整體為25萬噸左右，約占全國總庫存的41.7%，其中東北、江蘇兩地庫存較少。主要原因在于：江蘇地區(qū)遠(yuǎn)期合約持續(xù)性較為理想，其中9-10月份豆粕合同量簽訂較多，使得12月及1月工廠主要以執(zhí)行合同為主，現(xiàn)貨供應(yīng)量較少。而目前江蘇產(chǎn)區(qū)油廠的豆粕合同已簽至明年3-5月，也就是說未來3-5個(gè)月之內(nèi)，該地區(qū)油廠將主要以執(zhí)行合同為主，豆粕現(xiàn)貨庫存對(duì)價(jià)格的影響較低。而東北地區(qū)由于養(yǎng)殖散戶偏多，規(guī)模以上的養(yǎng)殖企業(yè)較少，原料采購較為分散，但由于散戶仍有年前少量備貨的習(xí)慣，因此近一段時(shí)間內(nèi)東北地區(qū)豆粕小單成交較多，采購分散反而成為了該地區(qū)豆粕降庫存的優(yōu)勢(shì)。由于本月中旬我國正式接受對(duì)進(jìn)口DDGS的反傾銷調(diào)查，華北、山東港口DDGS到港中斷，進(jìn)而使得上述地區(qū)豆粕面臨的替代壓力明顯減小，工廠挺價(jià)信心增強(qiáng)。
華南：豆粕脹庫嚴(yán)重，工廠挺價(jià)乏力
與華東油企形成鮮明對(duì)比的是，9月份至今華南地區(qū)油廠豆粕遠(yuǎn)期合同簽約量一直不太理想，豆粕現(xiàn)貨交易多于北方。而受困于今年養(yǎng)殖業(yè)行情的慘淡，華南區(qū)域飼料企業(yè)虧損居多，為降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，上述飼料加工企業(yè)嚴(yán)格控制飼料產(chǎn)量，照單生產(chǎn)，這就導(dǎo)致了下游原料采購積極性下降。且由于飼料企業(yè)并不看好豆粕后市，因此幾乎無意對(duì)豆粕進(jìn)行年前補(bǔ)庫，上游油廠庫存壓力增大。本網(wǎng)記者采訪得知，福建、廣東兩省個(gè)別油廠已經(jīng)出現(xiàn)豆粕脹庫的現(xiàn)象，迫使油廠間斷性開機(jī)生產(chǎn)。庫存方面的壓力使得油廠對(duì)豆粕挺價(jià)信心不足，現(xiàn)貨價(jià)格跟跌難跟漲。
通過筆者對(duì)南北產(chǎn)區(qū)豆粕現(xiàn)狀的簡要分析不難發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前現(xiàn)貨庫存成為了左右價(jià)格漲跌的關(guān)鍵因素之一。筆者認(rèn)為，受困于需求端的疲軟，華南產(chǎn)區(qū)豆粕去庫存的難度較大，廠商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)很難獲得支撐；而庫存壓力相對(duì)較小的北方產(chǎn)區(qū)，工廠挺價(jià)信心似乎更強(qiáng)。因此，筆者在此大膽預(yù)測(cè)，春節(jié)前東北、華北及華東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨將表現(xiàn)抗跌；而華南產(chǎn)區(qū)豆粕價(jià)格挺價(jià)乏力，預(yù)計(jì)將有50-80元的下跌空間。
